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4月以來，價格下跌無疑是緊縮政策對有色金屬行業(yè)影響最直觀的體現(xiàn)———其中期銅的六月合約價格從4月初的高點29000元/噸跌至4月尾的低點23500元/噸，跌幅近20%。據(jù)國家信息中間報告展望， 4月份后，理論上有色金屬傳統(tǒng)的消耗旺季已經接近尾聲，再加上宏觀調控的影響，基本金屬消耗需求放慢，市場價格將來將走低。如此情況下，有色金屬將怎樣繼承其發(fā)展之旅？需求放緩帶來肯定壓力

　　國家信息中間一季度報告預計，進入二季度以后，幾大行業(yè)投資的集中化趨勢使得產量短期內會有所增長，分外是鋁，國內生產基本可以知足往后國內電解鋁市場的需求。

　　而有色金屬行業(yè)重要消費大戶———汽車和房地產行業(yè)的發(fā)展和投資有減速的趨勢，國內有色金屬庫存有所增長。預計房地產投資增幅在二季度開始顯明回落，可能會帶來冶金、建材等行業(yè)消耗的放慢。作為消耗大戶之一的汽車行業(yè)在今年一季度也體現(xiàn)出販賣放緩的跡象，預計今年汽車產量雖然將繼承增長，但增加速度將較2003年減緩，如許會響應削減對鉛、鋅、鋁等金屬的需求。

　　不同品種影響有別

　　申銀萬國認為，在跌幅顯明的銅、鋁、鎳三個品種中，銅、鋁短期大幅下挫與緊縮政策關系緊密。但對于銅企業(yè)來說，受緊縮影響較小。因為精礦加工費進一步降落，重要銅冶煉企業(yè)再次降低外購精銅礦加工份額，自有銅成本遠低于目前銅價。

　　銅都銅業(yè)董秘吳國忠稱，調控對銅的期貨市場價格影響較大，同時國家貯備局為平抑價格也采取了相干措施。但受供求缺口的影響，國內銅的現(xiàn)貨價格基本與國際接軌，而目前國際市場的銅價仍然高企。他說，公司二季度業(yè)績沒有因此受影響。

　　分行業(yè)而言，電解鋁是有色金屬領域唯一被重點調控的對象?！半娊怃X企業(yè)遭遇冬天?！惫獯笞C券研究員衡昆透露表現(xiàn)。事實上，該行業(yè)在投資項目資本金比率、出口退稅率、產業(yè)間影響等多方面均遭受鉗制。尤其是國外資金看淡中國經濟退出商品期貨市場，導致鋁價在供需層面平穩(wěn)的背景下快速跌落，使得企業(yè)步入實質性經營困境。申銀萬國分析師任云鶴稱，以目前大多數(shù)電解鋁企業(yè)0.3元電價水平測算，噸鋁綜合成本在16000元左右，高于現(xiàn)貨水平，更高于國外12000-13000元的平均成本水平。中長期仍將走牛

　　業(yè)內人士透露表現(xiàn)，我國目前的緊縮政策使國外資金對中國需求增加的預期降低，金屬價格下跌反應了場外資金看淡中國經濟增加，從而下調全球金屬供求評級。但毋庸置疑的是，宏觀調控只會臨時放緩中國經濟的增加速度，并不影響GDP的高增加態(tài)勢，在此前提下，有關專家認為，有色金屬中長期仍將走牛。

　　即使對于遭遇寒冬的電解鋁行業(yè)，業(yè)內也僅是短期看淡———“底谷之后不乏生機”，任云鶴透露表現(xiàn)，下半年在電價、出口退稅等不確定因素明朗后，鋁價會有較好的反彈機會。

　　對于仍存在供求缺口的行業(yè)來說，隨著宏觀調控的初顯成效，近期其市場價格也開始觸底反彈，而相干行業(yè)內公司的投資價值也在漸漸展現(xiàn)。據(jù)多家研究機構展望，2004年全球精銅市場將出現(xiàn)較大的供給缺口，基本面支撐銅價繼承走強。

　　國家信息中間展望，將來市場對銅、鋁、鋅以及其它有數(shù)金屬等的需求仍然暢旺。而對于被QFII相中的兩家黃金業(yè)上市公司而言，盡管美元反彈使得金價走勢低于預期，但專業(yè)人士認為，雙赤字壓力對美元的壓抑并未減輕，恐怖主義陰云也有利于有色金屬，尤其是黃金的再度走強。

來源：金屬資訊網(wǎng)