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美國股市再度吸引了全球投資者的目光。

　　3月5日，道瓊斯工業(yè)平均指數漲125.95點，收于14253.77點，突破了2007年10月創(chuàng)下的14198.02的最高點，創(chuàng)出新的歷史最高紀錄。

　　3月6日，美國股市繼承高開，分析人士認為，隨著美元走強，全球資本流入美國，美股將繼承其上漲攻勢。

　　摩根大通中國投資銀行首席實行官方方對《中國經營報(博客,微博)》記者透露表現，美股走強注解美聯儲實施的量化寬松政策，對刺激美國股市和經濟復蘇確實起到了緊張作用;另外美國經濟結構正在發(fā)生著轉變：包括發(fā)展新技術和新產業(yè)、加大出口，也帶動了美國國內的消耗和投資。此外，美國公司的去杠桿化和去庫存化的努力，對企業(yè)的現金流有所幫助，最近美國房地美等公司宣布的四季報表現業(yè)績得到大幅提拔。

　　美元步入長期升值通道

　　數據表現，美國經濟復蘇快于其他發(fā)達國家，美國今年1月的月度新屋販賣數據觸及2007年以來最高水平。

　　美聯儲近日宣布的褐皮書表現，美國多數地區(qū)經濟運動呈現小幅至溫文的擴張，消耗者付出增長幫助維持房屋市場的團體復蘇勢頭。ADP(美國主動化數據處理公司)提供的就業(yè)報告表現，美國2月ADP私營企業(yè)就業(yè)人數增加19.8萬人，好于市場預期的17萬人。

　　對此，南方基金養(yǎng)老金基金營業(yè)部實行總監(jiān)李映宏稱，美國經濟復蘇步伐牢固，美地產反彈力度賡續(xù)加大，而美國經濟金融去杠桿化基本完成。

　　興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委向本報記者透露表現，美國股市正在大牛市中，最終會以泡沫化收場，由于大牛市肯定要具備：一是水足夠(QE)，二是好財報(公司現金貯備達史前高位)，三是美好的故事(頁巖氣、3D打印機等)。

　　雖然在曩昔兩周內，美國股市一枝獨秀，道指徜徉于歷史高點，標普500指數的預期市盈率則持續(xù)高企14倍以上，但是星展銀行財資市場高級副總裁王良享認為，若美國經濟增加穩(wěn)固于2%以下，在目前這種高估值水平下投資美股，并無增值價值。

　　方方透露表現，美股走高反映了全球投資者的投資心態(tài)活躍，這種心態(tài)也通過QFII和RQFII傳導到中國，預計今年中國A股將會有所反彈。

　　自今年初開始，與全球金融危急以來很長時間內狀態(tài)不同的是，美元匯率一向跟隨美國股市上漲。

　　面對美元走強的趨勢，方方認為，美國兌人民幣只是短期走強，而長期將走弱，由于美國的負債題目依然很嚴厲。這對中國來說有利也有弊，從好的方面看有利于人民幣國際化，從不好的方面看則不利于中國的出口。

　　因伊拉克、阿富汗戰(zhàn)爭以及當局刺激經濟措施等緣故原由，美國近年來負債大增，公共債務已超過16.6萬億美元，總量達全球最高。對如何減少預算赤字和國家債務等題目，美國兩黨沒有共識，奧巴馬盼望通過減支和加稅來縮小財政缺口，但共和黨人不愿讓步。

　　王良享認為，美元如今沒有條件走向絕對強勢。當局與民間借貸過度，加上財富效應對經濟刺激作用上升，令美國必要極度依靠股市與樓市振興經濟。美國將來兩三年仍只能靠“寬貨幣、緊財政”刺激經濟。在財政赤字未有持續(xù)改善前，美聯儲只能采取量化寬松政策，美元匯率反彈，只是短暫征象。

　　中信建投證券研究發(fā)展部副總裁胡艷妮對記者透露表現，美元指數與美國經濟周期之間并不是簡單相干，美國經濟好壞并非是影響美元指數的唯一因素，美國經濟相對海外重要經濟體的強弱才是決定美元指數的關鍵。

　　胡艷妮認為，在2013年一季度之前，美元指數有可能仍會小幅升值，但到2013年二季度之后，美元指數有較也許率走弱。這只是短期美元指數隨經濟的波動，從更長時間視角來看，在將來較長時間內，美國經濟相對其他經濟體可能都會較強，美元長期應該是升值的，尤其是2015年之后，隨著中國人口周期以及建筑業(yè)周期的式微，以中國為代表的新興市場經濟彈性在賡續(xù)削弱，美元升值的趨勢可能會更加明顯。

　　人民幣有用匯率偏高

　　魯政委認為，美元匯率的最低點已經曩昔，將來美元將進入緩慢而震動的回升通道。為了應對美元升值帶來的挑釁，將來人民幣匯率形成機制應當進行更加市場化的改革，增長彈性，以反映經濟基本面。

　　魯政委還認為，假如根據有用匯率來測算，現階段人民幣匯率仍偏高。

　　據新華社報道，3月6日，央行副行長易綱在參加全國兩會期間透露表現：“目前人民幣匯率離均衡點很近，今年的匯率會更加均衡、富有彈性，并且會基本保持穩(wěn)固?！?br>
　　湘財證券宏觀研究員羅文波也認為，將來央行可以攤開人民幣匯率對美元的波動區(qū)間、甚至周期性對美元脫鉤，以保證人民幣匯率的天真性。

　　胡艷妮透露表現，資本回流美國會對人民幣匯率產生肯定的貶值預期和壓力，但在現實匯率中，兩者之間的波動幅度會加大，但總體波動空間有限，年均正負3%~5%左右的可能性較大。

　　值得細致的是，今年1月我國新增外匯占款規(guī)模為6836.59億元，呈現偉大反彈，當月增量就已超曩昔年全年增量總和。魯政委認為，2013年1月外匯占款大增的緣故原由是現階段的人民幣升值預期，而去年大家都處于觀望狀況。

　　羅文波預計，今年全年外匯占款新增額為1.5萬億至6000億元，資金不會持續(xù)性單向性流入，而是階段性流進流出。胡艷妮也透露表現，今年1月份巨量的外匯占款增加規(guī)模并特別很是態(tài)，而是由季節(jié)性因素和銀行結售匯順差導致。預計接下來幾個月外匯占款增加將趨于常態(tài)化，今年上半年國內流動性也將趨于穩(wěn)固。
(信息來源:中國經營報)