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今年下半年，國際油價快速大幅上漲，日前已經逼近100美元關口。與此形成光顯對比的是，基本金屬除鉛等個別品種外，價格團體體現為逐節(jié)走低，鋁鋅鎳均出現較大幅度回落，期銅則維持震動，僅僅憑借中國銅消耗給予銅價較強的支撐力度。目前油價高企已經成為實際，那么，這又會對銅價形成什么影響呢?！　?

原油和銅在屬性體現上存在差異。首先，從物理性子上看，原油是絕對的不可再生資源，其產品一旦進入消耗階段決不會有二次行使的機會，基本不可替換；銅并不是完全不可再生的，廢雜銅經冶煉也能生產出相稱數量的精銅。根據國際銅業(yè)研究組織（ICSG）的數據，預計2007年再生銅產量將達約240萬噸，占精煉銅總量的8%左右?！　?

其次，從消耗角度來看，二者在消耗領域扮演不同的角色。原油能更多地影響消耗品價格，其消耗增加相對穩(wěn)固。而銅則受工業(yè)生產影響龐大，更多表現生產者物價轉變。2006年四季度以來，CPI上升速度顯明加快，價格指數向下流傳導日趨顯明，并在2007年四季度達到高潮，引發(fā)原油和黃金價格的進一步飚升；同時，美元的周全走軟以及人民幣賡續(xù)上升帶來的流動性題目，都對全球通脹的升溫起到了催化作用?！　?

當然，近50年來原油和銅價轉變呈現出高度的正相干性。根據1956年以來的月線數據，原油和銅價的相干性可以達到80%，在大趨勢上，二者顯明正相干。不過，在1986至2002年間，工業(yè)品價格大多呈現寬幅區(qū)間的波動，這時的原油和銅的線性相干性近乎為零，銅價在1988年11月和1995年7月呈現階段性熊市，原油價格則在一年后才開始出現較大跌幅。而在2003年以后，二者幾乎嚴酷正相干，正相干性達到89%?！　?

但我們應該看到，油價高企將制約經濟增加，進而可能造成銅價下跌。對于原油消費大國，尤其如此。據國際貨幣基金組織估計，油價若上漲15美元，世界經濟增加率將削減1個百分點。20世紀70年代和80年代的兩次石油危急曾經導致全球經濟危急，從歷史的經驗看，油價高企對世界經濟增加的影響是不容置疑的。目前的形勢是全球經濟持續(xù)景氣4年有余，貨幣供給充裕，那么，假如國際油價持續(xù)在100美元附近，就將導致全球經濟下滑3個百分點?？紤]到美元的貶值，油價現實漲幅不足30美元，同時因為流動性泛濫以及消耗能力的提拔又可以承受10美元左右的漲幅，那么，目前油價對經濟的影響在1.5個百分點左右是比較實際的。這個數據雖不足以造成經濟危急，對全球經濟的影響也不可小視。上半年美國銅消耗零增加，美國工業(yè)生產下滑顯明加快，10月份芝加哥采購經理人指數已經降落到50以下，這也是為什么今年以來金屬價格與原油價格走勢背離的緣故原由之一?！　?

綜合看來，原油價格的上漲在2007年曩昔顯明支撐銅價上漲，目前二者走勢開始出現背離，原油價格上漲已經難以刺激銅價走高。何況目前倫敦銅市刊出倉單僅剩575噸，現貨升水消散，在庫存增長的同時，持倉量卻沒得到優(yōu)秀的擴充，顯明體現為短期謀利需求不足。很顯然，基金更多青睞原油而淡漠金屬。　　

銅消耗增加方面，中國一國獨大，占有全球90%的消耗增量，中國宏觀調控力度賡續(xù)深化使得市場對中國后期銅消耗能否持續(xù)心存擔心。當然，在商品價格仍處在牛市的背景下，對銅價的下滑空間不宜過于頹廢，7300美元附近將表現出較強的支持力度。